L'essentiel est de se poser les bonnes questions
- Je tenais à soumettre à votre sagacité l’article publié dans Les Echos ce jour ainsi que la réflexion qu’il me suggère. L’article évoque de manière équilibré le risque pesant sur l’Assurance-Vie française.
En effet, Eurovita, SVB, Crédit Suisse (…) nous rappelle que le risque d’un « Assurance-run » existe. Sans doute très faible, mais réel. Pour vous aider à le mesurer, je pose 3 constats : L’achat d’un panier d’emprunt d’Etat de la zone Euro à 7-10 ans offre actuellement un rendement de 3.21%. Selon l’ACPR, le rendement moyen des fonds euro s’est établi à 2.00% en 2022 ;
En termes de risque, l’Assurance-Vie française vous expose à la santé de la Compagnie d’Assurance, un garantie limitée à 70.000€ et au blocage des fonds en cas d’exécution de la loi Sapin II ;
Logé au sein d’un contrat d’Assurance-Vie luxembourgeois, le panier d’obligations n’expose l’épargnant qu’au risque « Etat » compte tenu du triangle de sécurité (et aux variations de taux bien sûr).
Lorsque les questions sont simples, il faut y apporter des réponses simple. Lorsque que la problématique est complexe, il faut trouver des questions simples. Alors voici des questions simples que je me/vous pose :
Compte-tenu des constats ci-dessus, et malgré la viscosité des rachats, le risque d’un Assurance-run est-il possible ?
Comment une compagnie d’Assurance-Vie peut-elle durablement augmenter le rendement de son fonds euro alors que la valeur de son portefeuille diminue son l’effet de la hausse des taux d’intérêt ?
Entre un investissement à faible risque et à faible rémunération (fonds euro) et un investissement à risque bien plus faible et à rémunération plus élevé (panier obligataire logé dans l’Assurance-Vie au Luxembourg), le choix n’est-il vite fait ?
Bien sûr, l’effet cliquet du fonds euros est irremplaçable. Mais les investisseurs en Assurance-Vie, en général de long terme, ont-ils vraiment besoin de cet avantage, qui finalement coûte cher en termes de prise de risque ?
Je demeure à votre écoute pour échanger sur ces passionnants sujets, ô combien important pour l’épagne des français.
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