La finance comportementale nous apprend que l’on a tendance à accorder bien moins d’importance aux arguments qui divergent avec notre opinion. Les investisseurs auraient tendance à se concentrer sur les informations qui confirment leur pensée initiale. Il s’agit du biais de confirmation. Nous avons décidé cette fois d’apporter la contradiction aux arguments actuels des investisseurs haussiers :
- La marée bleue : Biden va emporter la présidentielle et les Démocrates vont remporter le Sénat
Nous estimons donc l’hypothèse Biden probable. Faut-il vraiment s’en réjouir ? D’un point de vue boursier, nous ne le croyons pas. C’est rapidement oublier que Biden promet des hausses d’impôt. De 21% à 28% sur les entreprises et de 37% à 39.6% sur les particuliers. Par ailleurs, la Fed est explicitement inquiète du levier au sein des marchés d’actions et de taux d’intérêt et se dit prête à travailler avec l’administration Démocrate pour réduire la marge de manœuvre des hedge fund. D’un autre côté, nous ne percevons pas la réélection de Trump comme une nouvelle pouvant rassurer.
La perspective d’un vaccin rassure les investisseurs. Soit. Mais il convient de garder la tête froide, pas seulement pour éviter la fièvre provoquée par le Covid. Ce n’est pas le virus qui a mis KO les marchés en mars dernier mais la peur du virus. Fine mais importante nuance. Cette peur va-t-elle disparaitre avec un vaccin ? Probablement pas. Près d’un tiers des français indiquent de pas vouloir se faire vacciner. Ce phénomène de défiance se retrouve dans de nombreux pays développés.