Webinaire – Notre conviction sur l’OR

L’Or : Un Envol Historique, au-delà des Moteurs Classiques. Stop ou EncORe ? L’Analyse de Luxavie

L’once d’or connaît actuellement un mouvement haussier sans précédent depuis plus de 12 ans, affichant une dynamique de plus de 16% sur huit semaines. Cette envolée, qui surprend même les analystes les plus aguerris, interroge sur ses véritables moteurs. Régis Yancovici, spécialiste de l’allocation d’actifs en ETF chez Luxavie, décrypte ce phénomène.

Des Moteurs Classiques Aux Abonnés Absents

Contrairement aux idées reçues, la hausse actuelle de l’or ne s’explique pas par les facteurs traditionnellement corrélés :

• Taux d’intérêt : L’or a décollé alors même que les espoirs de baisse des taux s’amenuisaient et que les taux à deux ans remontaient.
• Taux réels : La corrélation entre les taux réels à dix ans et le cours de l’or est quasi nulle depuis début 2022, marquée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Ce désalignement avec les dynamiques habituelles rend la situation d’autant plus énigmatique.

Le Mystère de l’Acheteur : Où sont les Investisseurs ?

La question fondamentale demeure : “Qui achète ?”

• Joaillerie et technologie : Leurs achats sont stables et ne créent pas de “swing” significatif.
• Banques centrales : Acheteuses depuis dix ans, leur comportement n’a pas fondamentalement changé ces derniers mois pour justifier une telle accélération.
• Investisseurs privés : Étonnamment, les ETF aurifères montrent que l’or est quasiment absent des portefeuilles des investisseurs, à des niveaux historiquement bas (autour de 1%).

Cette absence des investisseurs suggère que d’autres forces sont à l’œuvre.

Deux Raisons Possibles à l’Envolée de l’Or

Régis Yancovici avance deux hypothèses principales pour expliquer cette dynamique unique :

1. La Prime Géopolitique : L’or pourrait intégrer une prime de risque géopolitique. Les tensions croissantes entre l’Europe et la Russie, ou entre l’Iran et Israël, pourraient inciter à chercher refuge dans l’actif par excellence en période d’incertitude. L’or agirait comme un “hedge” de qualité, le seul qui fonctionne réellement dans ce contexte.
2. Les Investisseurs Momentum : Une partie de la hausse pourrait être attribuée à des investisseurs suivant des stratégies “momentum”, achetant suite à la rupture de résistances techniques et à des “rates of change” élevés, sans nécessairement analyser les fondamentaux.

Une Analyse Graphique Éloquente et un Potentiel Élevé

Du point de vue de l’analyse technique, la situation de l’or est “magnifique” :

• La tendance baissière de long terme a été invalidée par une sortie de canal haussier.
• L’objectif moyen terme pourrait suggérer un potentiel de doublement d’ici début 2025.

Pour ceux qui hésitent, craignant qu’il soit “trop tard” d’acheter, Régis Yancovici conseille :

• Ne pas s’inquiéter : Le potentiel à long terme est tel qu’une correction n’est pas rédhibitoire.
• Lisser les achats : Répartir l’investissement sur une courte période.
• Diversifier : Ne pas se limiter à l’or.

Au-delà de l’Or : L’Argent et le Palladium

• L’Argent : Ayant également brisé sa zone de consolidation de trois ans, l’argent offre un potentiel “extrêmement prometteur” et encore plus volatile que l’or. “L’argent peut faire le bonheur de votre portefeuille”, affirme Régis Yancovici.
• Le Palladium : Positionné sur un support majeur de long terme et ayant subi une division par trois de sa valeur (impact des véhicules électriques sur la demande de pots catalytiques), le palladium pourrait connaître un phénomène de rattrapage si l’engouement pour les voitures électriques s’atténue.

La Conviction de Luxavie : Une Classe d’Actifs Incontournable

Luxavie maintient sa note de “période excellente pour acheter de l’or”. Les métaux précieux cochent toutes les cases pour une allocation d’actifs pertinente :

• Décorrélation : Ils offrent une véritable diversification par rapport aux marchés actions et obligataires.
• Cycle de taux : Ils profiteront de la future baisse des taux d’intérêt.
• Protection géopolitique : Un rempart essentiel face aux incertitudes mondiales.
• Technique : Des graphiques très favorables.
• Potentiel inexploité : Les investisseurs n’ont pas encore massivement intégré cette classe d’actifs.

Régis Yancovici conclut avec enthousiasme : “J’ai rarement été aussi brûlant sur une classe d’actifs que je suis sur l’or.”

Luxavie, spécialiste de l’allocation d’actifs en ETF, notamment via l’assurance vie luxembourgeoise, propose des stratégies d’investissement sur les matières premières (à partir de 500 000 euros pour une gestion déléguée spécifique) qui ont démontré une performance annualisée brute de plus de 20% depuis 2020, avec une volatilité comparable à celle des actions. Une opportunité unique de performance et de diversification.